Бриллианты как инструмент инвестирования
АЛРОСА предлагает новый инструмент альтернативных инвестиций – инвестиционные бриллианты. Он включает две программы: вложения в редкие бриллианты и бриллиантовые корзины. Такой инструмент может стать неплохой альтернативой квазивалютным защитным активам. Предложение алмазов стагнирует, что при растущем спросе приводит к структурному дефициту на рынке и создает потенциал для долгосрочного роста цен. Однако цены на бриллианты отличаются низкой волатильностью, а наличие банковских комиссий и спреда при обратном выкупе снижает доходность таких инвестиций, поэтому они имеют долгосрочный характер. Тем не менее инвестиционные алмазы – довольно привлекательный квазивалютный защитный актив, который позволяет скорее сохранить (а не приумножить) сбережения, а также диверсифицировать портфель инвестиций.
Какие инструменты предлагает АЛРОСА?
На фоне высоких инфраструктурных и геополитических рисков у российских инвесторов сократился выбор безопасных инвестиций в валюте. При этом нестабильная среда и высокий уровень неопределенности стимулируют спрос на защитные активы. В этих условиях российские инвесторы стали активнее вкладывать средства в физическое золото: его покупки у коммерческих банков с марта 2022 года увеличились в несколько раз. Дополнительным стимулом также стали отмена НДС на золотые слитки и освобождение от НДФЛ при их продаже на 2022-2023 годы.
Учитывая повышение спроса на квазивалютные инструменты с низкой волатильностью, а также отмену НДС при покупке бриллиантов физлицами у банков, АЛРОСА предлагает два новых инструмента для инвесторов: редкие бриллианты и бриллиантовые корзины.
Сравнение инструментов АЛРОСА
Примечание: цветом D-H обозначают бесцветные или почти бесцветные бриллианты; бриллианты качества IF-VS2 не имеют включений либо влючения очень мелкие.
Источник: компания, Sber CIB Investment Research
Цена каждого бриллианта будет рассчитываться на базе индивидуального индекса, в зависимости от цветовых, качественных и размерных характеристик. Индекс будет привязан к динамике цен в международных агрегаторах онлайн-торговли бриллиантами (Blue Nile, James Allen, Brilliant Earth). Хотя цены на бриллианты номинированы в долларах, расчеты будут осуществляться в рублях по курсу ЦБ РФ на дату сделки. Цена будет определяться раз в неделю.
АЛРОСА оценивает потенциальный спрос на инвестиционные бриллианты в России на уровне $200 млн. Компания также рассматривает варианты снижения порога входа, в том числе путем выпуска ЦФА (например, NFT на бриллианты), что могло бы расширить базу инвесторов.
В чем преимущества инвестиций в бриллианты?
  • Долгосрочный рост цен. Добыча алмазов упала более чем на 20% по сравнению с пиком 2017 года, и в ближайшие пять лет не появится месторождений, за счет которых можно было бы увеличить предложение алмазов. При этом спрос на ювелирные украшения с бриллиантами растет, в первую очередь в Китае и Индии. На рынке сформировался дефицит камней, который в ближайшие годы будет увеличиваться на фоне стагнации предложения и повышения спроса, что обеспечит потенциал для роста цен. Кроме того, в последнее время закрепилась дифференциация рынка натуральных и выращенных в лаборатории камней (lab grown diamonds – LGD), т. к. цены на LGD упали в связи со снижением производственных затрат.
Динамика индекса цен на бриллианты (в долларах)
Источник: diamondse.info, Sber CIB Investment Research
  • Сохранение стоимости. Бриллианты – хороший способ сохранить стоимость капитала с учетом их редкости и ограниченного предложения на глобальном рынке на фоне истощения запасов.
  • Низкая волатильность. Бриллианты – не стандартизированный биржевой товар, поэтому цены на них имеют низкую волатильность по сравнению с другими сырьевыми товарами или акциями. Этот фактор обеспечивает бриллиантам свойство защитного актива.
  • Легкость в хранении и транспортировке. Бриллианты – более капиталоемкий товар, чем золото и предметы искусства, поскольку у них выше концентрация стоимости на единицу объема и массы, их легко хранить и транспортировать. В виде ювелирных украшений для личного использования бриллианты можно перевозить за рубеж на любую сумму без уплаты таможенных пошлин.
Какие есть недостатки?
  • Только для долгосрочных инвесторов. С учетом низкой волатильности цен, а также комиссии банков, спреда при обратном выкупе и комиссии при реализации на интернет-площадке бриллианты не подходят для краткосрочных инвестиций – это скорее инструмент для инвесторов с горизонтом вложений в несколько лет.
  • Ограниченная доступность ценовой информации. В отличие от других биржевых сырьевых товаров, котировки которых можно видеть в режиме реального времени, цены на бриллианты сложнее отследить, поскольку отсутствует общепринятая индикативная цена. Для решения этой проблемы АЛРОСА планирует запустить калькулятор, где после внесения основных характеристик можно будет узнать стоимость камня в режиме реального времени.
  • Сложное ценообразование. Бриллианты – не стандартизированный товар, на его цену влияют сразу несколько характеристик (огранка, цвет, вес, чистота, форма, симметрия, флуоресценция). Каждый бриллиант уникален, его оценка осуществляется профессионалами, и цена двух разных бриллиантов может отличаться в несколько раз.
  • Проблемы выхода. Крупный бриллиант сложно быстро продать. Проведение аукциона или выставление на торговую площадку займет время. При продаже камня в России потребуется сертификация геммологической лаборатории МГУ, стоимость которой оценивается в 12-16 тыс. руб. При реализации бриллианта за рубежом будет необходима сертификация международных лабораторий, поскольку российские сертификаты имеют ограниченное географическое применение. Более оперативно можно продать бриллиантовую корзину с помощью механизма обратного выкупа.
Выводы:
Инвестиционные алмазы – это довольно привлекательный квазивалютный защитный актив, который позволяет скорее сохранить (а не приумножить) сбережения, а также дает возможность диверсифицировать портфель инвестиций. Мы видим больший потенциал в редких камнях (крупного размера или фантазийных цветов), которые имеют наибольший потенциал роста цен.
Кроме того, ставкой на рынок бриллиантов (хотя и с большей волатильностью и рисками), могут стать акции АЛРОСА – одной из крупнейших алмазодобывающих компаний в мире. Эти бумаги, помимо более быстрого роста стоимости, могут обеспечить и дивидендную доходность.
Сравнение динамики цен на различные активы
Источник: investing.com, diamondse.info, Sber CIB Investment Research